ŞOK!!! "ÇALIK BATABİLİR!!!" YAVUZ SEMERCİ'NİN ANALİZİ ÇALIK'I ÜZECEK!..
Sabah ve atv'yi satın alan ve yayınlayan Çalık Grubu'na ait Turkuvaz şirketi halka açık değil. Bu nedenle bu şirketin bilançolarını incelememiz ve bu bilançolarından bir sonuç üretmemiz imkansız.
Bu kriz Çalık'ı batırabilir...
Türkiye'de hiç kimsenin işadamı Ahmet Çalık'ın yerinde olmak isteyeceğini sanmıyorum.
Tiraj rakamları, piyasa şartları, reklam pazarındaki daralma ve döviz kurlarındaki oynama, Çalık'ı içinden kurtulması mucizelere bağlı bir borç batağına düşürdü.
Çalık'a (siyasi iktidarın gayriresmi onayıyla) atv ve Sabah'ı satın alması için (tarihe not düşebilecek büyüklükte) 750 milyon dolar kredi veren Halk Bankası ve Vakıfbank'ın yöneticilerinin de geceleri rahat uyuyabildiğini sanmıyorum.
SADECE KUR ZARARI 375 MİLYON YTL
Sabah ve atv'yi satın alan ve yayınlayan Çalık Grubu'na ait Turkuvaz şirketi halka açık değil. Bu nedenle bu şirketin bilançolarını incelememiz ve bu bilançolarından bir sonuç üretmemiz imkansız. Ama elimizdeki veriler bile Turkuvaz şirketinin yakın bir gelecekte (yeni bir sermaye konmaz, yeni bir ortak alınmaz ise) iflas noktasına getireceğini gösteriyor. İsterseniz, önce rakamları irdeleyelim.
1) Çalık, atv ve Sabah'ı 1.1 milyar dolara satın aldı. Bu paranın 750 milyon dolarını iki kamu bankasından kredi olarak sağladı. Geri kalan parayı da ortağı ile birlikte şirkete sermaye olarak koydu. Sonra tüm parayı TMSF'ye ödeyerek atv ve Sabah'ı satın aldı.
2) Sabah ve atv faaliyetlerini sürdürürken tek kuruş döviz kazanmıyor. Gazete satışı YTL üzerinden. Televizyonda dahil reklam gelirleri YTL üzerinden.
Yüksek döviz borcu olan bir şirket için YTL'nin dolar, euro cinsine karşı hızlı bir değer kaybına girmesinin ne anlama geldiğini bileniniz mutlaka vardır. (Örneğin, maaşının dörtte birini, dolar kredisi kullanarak satın aldığı için otomobil nedeniyle bankaya yatıran bir kişiyi düşünün. Şimdi maaşının yaklaşık üçte birini ödemeye başladı.)
3) Çalık, 3 yıl boyunca sadece aldığı döviz kredisinin faizini ödeyecek. (Yaklaşık 70 milyon dolar) Sonra faiz ve ana para taksitleri birlikte ödenmeye başlanacak.
4) Çalık TMSF'ye ödediği 1.1 milyar dolar, o gün 1 milyar 320 milyon YTL ediyordu. Bugün bu kaynağın YTL karşılığı 1 milyar 837 milyon YTL. O gün Halk Bankası ve Vakıfbank'a olan 750 milyon dolarlık borcun YTL karşılığı 900 milyon YTL idi. Bugün bu borcun YTL ifadesi 1 milyar 275 milyon YTL. Yani Çalık'ın şirketi Turkuvaz bugün bilanço yayınlasa, bilançoda bankalara olan uzun vadeli borçların karşısında, altı ay öncesine göre tam 375 milyon YTL'lık artışla (900 milyon YTL yerine) 1 milyar 275 milyon YTL yazıyor olacak.
5) Başka bir ifadeyle şirketin sermayesi olarak gözüken rakamı bir kalemde silecek nitelikte bir zarar oluştu.
6) Çalık'ın döviz kurlarındaki bu artış nedeniyle yazdığı zararın bir yılda elde edeceği reklam gelirine yakın olduğunu hatırlatalım.
7) İş bu kadarla kalmıyor. Reklam pastasında beklenen yüzde 20'lik daralma gerçekleşirse, Sabah ve atv'nin reklam gelirlerinde sizce ne kadarlık bir kayıp olacak? Sabah'ın 2008 yılında reklam gelirinin 140 ile 158 milyon YTL arasında olması bekleniyor. Yüzde 20 daralma (pazar payını koruması kaydıyla) 30 milyon YTL'lik bir gelir kaybı olacağını gösteriyor.
8) atv'nin yıllık ne kadar ortalama reklam geliri elde ettiğini bilmiyorum. Ancak gazeteden 30 milyon YTL kaybı var ise en az onun iki katı televizyon gelirlerinden kaybedeceğini öngörmek
Türkiye'de hiç kimsenin işadamı Ahmet Çalık'ın yerinde olmak isteyeceğini sanmıyorum.
Tiraj rakamları, piyasa şartları, reklam pazarındaki daralma ve döviz kurlarındaki oynama, Çalık'ı içinden kurtulması mucizelere bağlı bir borç batağına düşürdü.
Çalık'a (siyasi iktidarın gayriresmi onayıyla) atv ve Sabah'ı satın alması için (tarihe not düşebilecek büyüklükte) 750 milyon dolar kredi veren Halk Bankası ve Vakıfbank'ın yöneticilerinin de geceleri rahat uyuyabildiğini sanmıyorum.
SADECE KUR ZARARI 375 MİLYON YTL
Sabah ve atv'yi satın alan ve yayınlayan Çalık Grubu'na ait Turkuvaz şirketi halka açık değil. Bu nedenle bu şirketin bilançolarını incelememiz ve bu bilançolarından bir sonuç üretmemiz imkansız. Ama elimizdeki veriler bile Turkuvaz şirketinin yakın bir gelecekte (yeni bir sermaye konmaz, yeni bir ortak alınmaz ise) iflas noktasına getireceğini gösteriyor. İsterseniz, önce rakamları irdeleyelim.
1) Çalık, atv ve Sabah'ı 1.1 milyar dolara satın aldı. Bu paranın 750 milyon dolarını iki kamu bankasından kredi olarak sağladı. Geri kalan parayı da ortağı ile birlikte şirkete sermaye olarak koydu. Sonra tüm parayı TMSF'ye ödeyerek atv ve Sabah'ı satın aldı.
2) Sabah ve atv faaliyetlerini sürdürürken tek kuruş döviz kazanmıyor. Gazete satışı YTL üzerinden. Televizyonda dahil reklam gelirleri YTL üzerinden.
Yüksek döviz borcu olan bir şirket için YTL'nin dolar, euro cinsine karşı hızlı bir değer kaybına girmesinin ne anlama geldiğini bileniniz mutlaka vardır. (Örneğin, maaşının dörtte birini, dolar kredisi kullanarak satın aldığı için otomobil nedeniyle bankaya yatıran bir kişiyi düşünün. Şimdi maaşının yaklaşık üçte birini ödemeye başladı.)
3) Çalık, 3 yıl boyunca sadece aldığı döviz kredisinin faizini ödeyecek. (Yaklaşık 70 milyon dolar) Sonra faiz ve ana para taksitleri birlikte ödenmeye başlanacak.
4) Çalık TMSF'ye ödediği 1.1 milyar dolar, o gün 1 milyar 320 milyon YTL ediyordu. Bugün bu kaynağın YTL karşılığı 1 milyar 837 milyon YTL. O gün Halk Bankası ve Vakıfbank'a olan 750 milyon dolarlık borcun YTL karşılığı 900 milyon YTL idi. Bugün bu borcun YTL ifadesi 1 milyar 275 milyon YTL. Yani Çalık'ın şirketi Turkuvaz bugün bilanço yayınlasa, bilançoda bankalara olan uzun vadeli borçların karşısında, altı ay öncesine göre tam 375 milyon YTL'lık artışla (900 milyon YTL yerine) 1 milyar 275 milyon YTL yazıyor olacak.
5) Başka bir ifadeyle şirketin sermayesi olarak gözüken rakamı bir kalemde silecek nitelikte bir zarar oluştu.
6) Çalık'ın döviz kurlarındaki bu artış nedeniyle yazdığı zararın bir yılda elde edeceği reklam gelirine yakın olduğunu hatırlatalım.
7) İş bu kadarla kalmıyor. Reklam pastasında beklenen yüzde 20'lik daralma gerçekleşirse, Sabah ve atv'nin reklam gelirlerinde sizce ne kadarlık bir kayıp olacak? Sabah'ın 2008 yılında reklam gelirinin 140 ile 158 milyon YTL arasında olması bekleniyor. Yüzde 20 daralma (pazar payını koruması kaydıyla) 30 milyon YTL'lik bir gelir kaybı olacağını gösteriyor.
8) atv'nin yıllık ne kadar ortalama reklam geliri elde ettiğini bilmiyorum. Ancak gazeteden 30 milyon YTL kaybı var ise en az onun iki katı televizyon gelirlerinden kaybedeceğini öngörmek